Lumea este complet desincronizatã, atât economic, cât și din punct de vedere al politicilor monetare, astfel cã intrãm în 2015 cu riscuri geopolitice fãrã precedent. Putem sã ne așteptãm ca piețele sã atingã un punct maxim de haos, poate chiar din Q1 2015.
Saxo Bank, bancã globalã de investiþii, specializatã în tranzacþionãri online ºi investiþii pe pieþele financiare internaþionale, a publicat raportul trimestrial pentru Q1 2015.
Economia și politica globale sunt într-un periculos joc al desincronizãrii și ne confruntãm cu un risc geopolitic major care s-ar putea adânci și duce cãtre un 60 de dolari barilul de petrol, potrivit celui mai recent raport Saxo Bank. Inflația este la un record de cãdere pe ultimele decenii, chiar dacã politicile monetare devin mai flexibile în economiile dezvoltate și restrictive în cele emergente. De altfel, Banca Federalã a SUA este singura instituție din zona statelor dezvoltate care așteaptã o înãsprire a politicii – probabil pe la jumãtatea anului. Între timp, spreadurile pe credite se tranzacționeazã sub valorile default, iar profiturile și volatilitatea au atins și ele praguri minime istorice.
Echilibrarea economiei globale în 2015 presupune contrabalansarea ritmului încetinit din piețele emergente, combaterea deflației și confruntarea datoriilor în creștere în raport cu PIB-urile.
Steen Jakobsen, economist șef la Saxo Bank, spune cã, în cele din urmã, “calea pentru cea mai micã rezistență în 2015 este un dolar mai slab, prețuri la energie stabile spre puțin mai mari și dobânzi neschimbate. ” Deși punctul de maximã “dislocare” se va produce în primul trimestru, bazându-ne pe ceea ce am vãzut devenind trend în 2014, suntem tentați sã afirmãm cã BCE face o greșealã enormã urcându-se grãbitã în trenul unei noi emisiuni monetare.
Piețele valutare vor cunoaște o volatilitate considerabilã în 2015. Trendul ne aratã nu neapãrat un dolar american puternic, cât unul în curs de depreciere, deși Saxo Bank se așteaptã la o apreciere temporarã în Q1. Recomandãrile cheie de tranzacționare FX ale Saxo Bank converg cãtre poziții lungi pe USD/CHF, pentru a contracara eventualele dobânzi negative ale Bãncii Naționale a Elveției. Ne putem gândi, de asemenea, la o posibilã devalorizare a monedei chineze, yuanul, ceea ce ar însena cã vom vedea China exportân deflație în restul lumii.
Saxo Bank se așteaptã ca economia globalã sã creascã cu 3% în 2015, fațã de 2.2% în 2014, creștere alimentatã de prețurile mici la energie, mai puținã austeritate în economiile dezvoltate și un volum mai mare de tranzacții, cu riscuri asupra creșterii pe 2015 venind din partea crizelor geopolitice.
Mai exact:
· Economia americanã va continua sã creascã datoritã consumului și prețurilor scãzute la energie. Saxo Bank se așteaptã ca economia americană să crească cu aproximativ 3% în 2015.
· Prognoza pentru zona euro rãmâne o provocare, cu reformele structurale aplicate sporadic, în timp ce sectorul privat cauta deleverage, sufocând atât creșterea, cât și inflația. Saxo Bank se așteaptã ca economia zonei euro sã creascã cu 1% în 2015.
· Economia britanicã va crește cu 2,5% în 2015, vectorii fiind sectorul privat foarte puternic și politicile guvernamentale de sprijin pentru economie. Singura încetinire se produce în sectorul imobiliar.
· Saxo Bank rãmâne scepticã în ceea ce privește impactul asupra economiei reale produs de eforturile bãncii centrale a Chinei de a opri declinul creșterii prin politici mai laxe. Prognoza bãncii pentru creșterea Chinei este sub cea consensualã, de 6,7%.
2015 va fi anul în care Club Med și Europa de Est vor scoate creșterea din depresie având în vedere că și costurile lor unitare sunt mai mici decât ale celor din nordul Europei. “Rezultatul acestui lucru este faptul că economia Europei se va transforma în sfârșit în una alimentată de companii mici, inovative și agile. Aceasta e o veste excelentă pentru șomeri, IMM-urile însele și viitorul Europei”, mai spune Jakobsen.
FX
Saxo Bank prognozeazã o întãrire a dolarului american în Q1, dar avertizeazã asupra unui drum cu peripeții, din moment ce traderi experimentați plaseazã deja poziții lungi pe dolarul SUA. Căutăm și noi teme importante ce pot apărea, mai ales în Asia, unde tensiunea enormă a ratei de schimb între cele două cele mai mari economii ale Asiei, China și Japonia, s-a dezvoltat pe parcursul ultimei jumătăți a lui 2014 și cer un fel de rezolvare în 2015.
Equities
Saxo Bank se așteaptã ca acțiunile spaniole sã depãșeascã performanța generalã a pieței în Q1 2015, purtate pe umeri de politicile relaxate ale BCE, pe mãsurã ce inflația scade, iar creșterea economicã e lentã. Pe de altã parte, acțiunile chineze rãmân supraîncãlzite și așteaptã o corecție, în vreme ce țițeiul și energia vor arunca o umbrã lungã și asupra acțiunilor rusești.
Macro
“În SUA, Rezerva Federală consideră acum economia așa de puternică că nu numai că a terminat cu al treilea program de relaxare cantitativă, ci a trecut și la modificarea limbajului: o creștere a dobânzii la mijlocul lui 2015 pare acum foarte probabilă” spune Mads Koefoed, head of macro strategy, Saxo Bank.
Peste mãri și țãri, în China, rebalansarea către un model de creștere orientat spre consumator, de la creșterea condusă de investiții alimentate de credite, este în derulare, dar progresul a avut de suferit sub presiunea unei ținte PIB de 7,5% anul trecut. “Ne așteptăm ca creșterea din China să scadă constant și semnificativ în a doua jumătate a acestei decade, începând cu previziunea noastră de creștere (sub opinia majorității) pentru 2015 de 6,7%”, mai spune Koefoed.
Mads Koefoed, head of macro strategy, Saxo Bank, va fi prezent în București pe data de 22 ianuarie 2015, prilej cu care va expune prognozele bãncii pentru primul trimestru al 2015, va vorbi despre investiții esențiale și analize-cheie despre piața localã.
IMPORTANT: în cazul în care seminarul vã rugãm sã confirmați participarea prin completarea acestui formular.
IMPORTANT: în cazul în care seminarul vã rugãm sã confirmați participarea prin completarea acestui formular.
Citiți raportul complet Saxo Bank Essential Trades Q1 2015 aici.
