Tag: Christopher Dembik

Jul192019 by Liliana KipperNo Comments

Dl Credit alimentează creșterea Franței

Christopher Dembik Director analiză macro Saxo BankRezumat: Economia Franței va fi mai rezistentă anul acesta față de restul eurozonei datorită puternicului aflux de credite și stimulente financiare. Cu toate acestea, țara încă nu profită pe deplin de dobânzile scăzute pentru a se orienta către segmente superioare și ne temem că vor apărea planuri de concedieri masive în industriile care sunt cel mai vulnerabile la contextul internațional.În lunile următoare, economia Franței va continua să aibă o performanță mai bună față de restul zonei euro, mai ales față de Germania. Ne așteptăm ca creșterea să atingă 1,2% în 2019 versus 1,3% conform ultimei actualizări a Băncii Franței. Tendința pozitivă se datorează, în principal, următorilor patru factori: un puternic aflux de credite, o ex

Jul92019 by Liliana KipperNo Comments

Politica fiscală vine să salveze Eurozona

Business, Financial, Politics

Christopher Dembik Director strategie macro Saxo BankRezumat: Creșterea din Eurozonă ar putea fi subminată în trimestrele viitoare, iar o asemenea încetinire ar putea declanșa o nouă fază a politicii fiscale expansioniste. Cu toate acestea, amploarea și eficacitatea următoarei runde de stimulente rămân incerte, iar unele guverne europene vor avea puține stimulente pentru a acționa.„BCE ar putea recurge la o nouă rundă de relaxare cantitativă, în cazul unei evoluții economice negative sau a dezancorării estimărilor legate de inflație, chiar în 2020”„Ar putea apărea, la nivelul UE, o coaliție pragmatică între partidele politice populiste și cele principale pentru a reforma cei 3% din limita de deficit PIB”În lunile următoare, creșterea din Eurozonă ar putea să încetineas

May312019 by Liliana KipperNo Comments

Perspectiva lunară macro: depresia se adâncește

Financial, Politics

Christopher Dembik Director Analiză Macro la Saxo BankRezumat: Piețele financiare s-au confruntat cu un val de surprize negative în ultimele săptămâni, inclusiv date dezamăgitoare care sugerează că probabilitatea unei redresări scade vertiginos, indică un risc politic mai mare în Europa și tensiuni tot mai mari între SUA și China pe de o parte și SUA și Iran pe de altă parte.Piețele dezvoltate au fost mai rezistente și au servit deseori drept zone de siguranță, mai ales piața americană, în timp ce piețele emergente au avut de suferit de pe urma volumelor scăzute, aversiunii față de risc și a unui USD puternic. În ultima lună, Indicele MSCI pentru piețe emergente a pierdut 9%, cu o scădere de 14% pentru bursa SK (Coreea de Sud) și, de asemenea, de 14% pentru JSE din Africa de Sud.

May272019 by Liliana KipperNo Comments

Macro Update: Războiul comercial față în față cu redresarea

Business, Financial, Politics

Christopher Dembik Director Analiză macroeconomică la Saxo Bank & CASE FellowLa începutul acestui an, părerea majoritară estima o redresare în V pe parcursul celei de-a doua jumătăți a anului. Cele mai recente date economice, însă, descriu o imagine foarte diferită. Riscurile pentru creștere sunt tot mai mari, iar această tendință era deja instalată înainte ca negocierile războiului comercial să eșueze atât de brutal. Acest lucru vă poate oferi o idee în legătură cu ceea ce urmează în viitoarele câteva trimestre dacă războiul comercial se înrăutățește și SUA decide să implementeze tarifele cu 25% mai mari pe restul de importuri din China în valoare de 300 de miliarde de dolari.Actuala imagine macro globală este îngrijorătoare: • Nicio veste despre redresarea din Asia • O înc

May32019 by Liliana KipperNo Comments

Perspectiva macro: Eurozona nu este într-o situație atât de rea precum se crede

Financial, Politics

de Christopher Dembik, șef analiză macro Saxo BankSumar: Exporturile în scădere din Germania au generat temeri că forța economică a Europei va intra în curând în recesiune - și va lua restul Eurozonei cu ea. Dar această analiză este deficitară, iar datele noastre arată că riscul pentru lunile ce urmează este, practic, zero.S-a vorbit mult despre riscul recesiunii în Eurozonă. Mulți investitori se tem că economia Germaniei va fi în recesiune până la finalul anului și că Eurozona va urma aceeași cale. Un articol al economistului italian Lucrezia Reichlin, publicat de către Project Syndicate, care luase în discuție acest scenariu, a generat o amplă acoperire a subiectului. Însă, deși punctează pe bună dreptate scăderea actuală din Eurozonă, ratează un punct esențial: condițiile finan

Apr42019 by Violeta-Loredana PascalNo Comments

O trezire la realitate pentru zona euro

Financial, Politics

de Christopher Dembik, director analiză macro la Saxo BankProblemele cu care se confruntă Europa sunt foarte bine ilustrate de noile date din Germania care arată exporturi mai puține și contracția comenzilor către fabrici. Deși stimulente fiscale chineze ar trebui să ajute cea mai mare economie a Europei să revină la normal, politica fiscală expansionistă din întregul bloc, cât și normalizarea ratei dobânzii sunt de asemenea necesare pentru a ameliora problemele zonei euro la nivel general.“Zona euro se confruntă cu două probleme importante: impulsul scăzut de creditare și încetinirea chineză”“Discuțiile în rândul celor care urmăresc BCE se concentrează în special în jurul ideii de a duce rata repo înapoi la zero”Decuplarea globală nu există. Puțin surprinzător, obstacolele

Mar52019 by Violeta-Loredana PascalNo Comments

Perspectiva lunară macro: Cu ochii pe recesiune: O privire asupra curbei randamentului american

Business, Financial

de Christopher Dembik, șef analiză macro Saxo BankSumar: Investitorii care caută să determine probabilitatea unei viitoare recesiuni americane trebuie să se familiarizeze cu indicatorul cheie reprezentat de curba de randament. Pe baza indicatorului favorit al pieței, curba de randament, riscul recesiunii americane devine tot mai credibil Speranțele de îmbunătățire a creșterii se pot disipa rapid dacă decidenții politici nu intervin pentru a stimula economiaRiscul de recesiune a crescut în ultimele două luniModele de probabilitate pentru recesiune pentru Statele Unite au fost foarte instabile în ultima vreme. Saxo Bank folosește modelul de probabilitate pentru recesiune de la NY Fed care urmărește diferența dintre dobânzile obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani și pe 3

Feb52019 by Violeta-Loredana PascalNo Comments

Perspectiva lunară macro: presiunile globale recesioniste se intensifică

Business, Financial

de Christopher Dembik, șef analiză macro Saxo BankSumar: Apar tot mai multe dovezi cu privire la apropierea inexorabilă tot mai mare de o altă recesiune care, pentru a înrăutăți și mai mult lucrurile, va fi mai profundă decât se estimează în prezent.Un acord comercial de ultimă oră după noua întâlnire Trump-XiNoutățile legate de economia globală pe care le aducem astăzi sunt mai degrabă deprimante. Încă așteptăm un acord comercial între SUA și China (care, însă, nu acoperă toate problemele). Probabilitatea ca acest lucru să se întâmple înainte de Anul Nou Chinezesc (5 februarie) a scăzut în ultimele câteva zile. Negocierile continuă fără piedici: China a făcut multe gesturi în favoarea unui acord, în special prin faptul că s-a angajat să cumpere până la 7 milioane de tone

Jan302019 by Liliana KipperNo Comments

Vremuri grele la orizont pentru piețele financiare?

Financial

de Christopher Dembik, șef analiză macro Saxo BankSumar: Sunt ape destul de tulburi pentru investitori, cu nori negri deasupra economiei mondiale, venituri din profit scăzute și tot mai multe voci care anunță o nouă recesiune. Ce asseturi s-au tranzacționat cu succes când economia a mers prost? Cum putem să ne asigurăm că investim înțelept?În vreme ce e important să păstrăm un echilibru în portofoliul nostru între risc și profit, în momente ca acestea, când economia se clatină, trebuie să fim selectivi cu investițiile. Ne uităm, azi, la detaliile de dincolo de prima pagina a ziarelor financiare și încercăm să vedem cum putem să profităm mai mult din aceste perioade de agitație.Mai întâi, să înțelegem piațaUnul dintre indicatorii noștri preferați este indicele Saxo de impul

Jan252019 by Liliana KipperNo Comments

Acel sentiment de cădere în gol…

Financial, Politics

de Christopher Dembik, director strategie macro Saxo BankImpulsul global de creditare e din nou în scădere, mai ales în piețele dezvoltate, din cauza normalizării politicilor monetare. Mesajul dat aici e că ne îndreptăm spre o încetinire a creșterii economice și a cererii. Asta dacă nu cumva lumea se pregătește de o intervenție concertată în 2019.Ne așteptăm ca impulsul să rămână puternic în trimestrele următoare, mai ales datorită Chinei, care se concentrează pe măsuri menite să contracareze impactul tensiunilor comerciale cu SUA. Stimulente masive fiscale și monetare sunt mai puțin probabile, pentru că politicienii de la Beijing se tem de instabilitatea yuanului. Cu toate acestea, noi politici și o nouă deschidere a pieței sunt foarte probabile în primul trimestru din 2019, inclu