de John J Hardy, Head of FX Strategy, Saxo Bank
• Controlând ambele camere ale Congresului, Trump deține o putere uriașă
• Există republicani influenți care i se opun: puterea sa “nelimitată” va avea, totuși, anumite granițe
• Proiectele de infrastructură și modificările fiscale sunt așteptate acum și ar putea susține creșterea
• Valutele “sigure” sunt în creștere
Să analizăm puțin evenimentul de azi noapte, care a pare că a luat întreaga planetă prin surprindere.
• În primul rând, sondajele ne-au înșelat teribil – să urmărim această chestiune importantă în zilele ce urmează și să înțelegem de ce nu mai trebuie să avem încredere în sondaje, mai ales că așteptăm alegeri în Europa și referendum în Italia…
• Politica americană înseamnă acum multe, multe incertitudini. Trump controlează ambele camere ale Congresului, ceea ce îi permite schimbări mari de politici. Drumul către acestea poate fi, însă dificil, pentru că Trump are mulți opozanți republicani în partid. Cele mai “aprinse” teme vor fi, cu siguranță, planul național de asigurări medicale – Obamacare, mandatul lui Yellen la Fed, proiectele de infrastructură și modificările fiscale (acestea din urmă, cu potențial pozitiv pentru creșterea economică)
Iată și reacțiile piețelor și ceea ce s-a întâmplat deja sau ne așteptăm să se întâmple:
• Reacția imediată a fost conformă cu așteptările, cu valutele “sigure” crescând versus USD, în special JPY, iar monedele din piețele emergente (EM), în frunte cu MXN, au scăzut. Pentru că toată lumea se aștepta la această reacție, e foarte posibil ca efectele să se stingă rapid, deși nimeni pare că nu prevedea o…. materializare a victoriei lui Trump
• Prin urmare, cel mai interesant lucru este… viteza cu care se desfășoară totul. Dacă ne uităm la grafice, pare că momentul de incertitudine a fost deja depășit și ne putem întoarce la “preferințele” vechi, cum ar fi long pe USD, short pe JPY și EUR.
Posibila creștere de dobândă prin decizia FOMC va fi singura variabilă care mai poate schimba ceva semnificativ și evita, totodată, o cădere totală a piețelor. Nu trebuie să fi vreu geniu ca să vezi legătura dintre ZIRP (politica de dobândă zero), relxarea cantitativă și victoria lui Trump, iar cei de la Fed vor să scape de orice urmă de “responsabilitate” pentru tot ce va urma din acest moment înainte.
Vom avea, oricum, evoluții interesante, în special pentru GBP.
Imediat după primele speculații legate de victoria lui Trump, USDJPY a și căzut, dar perechea valutară și-a mai revenit în ultimele ore și întrevedem închiderea sesiunii fără a se mai atinge vreun record negativ.
Euro nu ne-a impresionat în niciun fel. Deși perechea EURUSD a crescut după rezultat, credem că și-a consumat momentul de strălucire, odată cu pretenția că EUR e o valută “sigură”.
